此诗描绘了南阳武侯故宅的凄凉景象与历史沧桑感。首句“衰柳残堤锁夕阳”，以衰败的柳树和残破的堤岸，以及被夕阳笼罩的景象，营造出一种萧瑟、苍凉的氛围，暗示着时间的流逝和物是人非的感慨。
接着，“行人犹忆卧龙岗”一句，通过行人的回忆，将读者的目光引向诸葛亮曾经隐居的卧龙岗，表达了对这位历史人物的怀念之情。卧龙岗作为诸葛亮的隐居之地，象征着他的智慧与才华，而行人的回忆则加深了这种情感的厚度。
“半犁烟雨长吟处，万古乾坤一草堂”两句，进一步描绘了武侯故宅的环境。在烟雨蒙蒙中，半耕半读的生活场景与诸葛亮的草堂相映成趣，既展现了他淡泊名利、追求学问的精神风貌，也寓意着他对天地宇宙的深刻理解与感悟。
“夜月有时归鹤氅，秋风无复莅戎行”则通过自然界的景象，寄托了对诸葛亮的怀念。夜月下的鹤氅，象征着诸葛亮的高洁品格与超凡脱俗；而秋风不再莅临戎行，则暗示了诸葛亮已逝去，不再参与世俗的纷争，表达了对他的敬仰与惋惜。
最后，“可怜旧业荒芜尽，空博成都几树桑”两句，以武侯故宅的荒芜与成都桑树的寥落，表达了对诸葛亮功业未竟、理想未能实现的遗憾。同时，也反映了对历史变迁、世事无常的感慨。
整首诗通过细腻的景物描写和深沉的情感表达，展现了对诸葛亮及其精神世界的追思与赞美，同时也蕴含了对历史、人生、自然的深刻思考。
