这首词描绘了一幅江南水乡的秋日画卷。"一重山色一重楼"，开篇即以叠词渲染出山水相间的层次感，楼阁隐现于重重山色之中，显得静谧而深远。"古津头，挂轻舟"，点明地点是历史悠久的渡口，小舟轻盈地停泊，暗示着旅途的宁静与闲适。
"塔影潭光，佳胜说杭州"，西湖的美景被提及，杭州作为人间天堂的象征，其塔影倒映在潭水中，景色优美。接下来的"南北高峰重独立，窥海气，俯江流"，进一步描绘了杭州的地理特点，南北两座高峰傲然耸立，仿佛在俯瞰大海和江水，展现出壮丽的自然景观。
下半阙转而描绘秋雨降临的瞬间，"飞来一霎雨成秋"，营造出一种清新而略带凄凉的氛围。"水新稠，月新柔"，雨水使得水面更加清澈，月光也显得柔和，增添了离别的伤感。"已褪斜阳，处处送离愁"，夕阳西下，离别的情绪弥漫在每一处，让人感到无尽的愁绪。
最后，"荒寺閒钟村竖笛，人未醉，怕惊鸥"，以荒废的寺庙、悠扬的钟声和乡村的竖笛声，构成一幅宁静而略带寂寥的画面，表达出词人对离别后的孤独与担忧，唯恐自己的情感会惊扰到水边的鸥鸟。
整体来看，袁克文的《江神子》以细腻的笔触描绘了杭州的山水之美，同时融入了浓厚的离别之情，展现了词人的独特情感世界。
