此诗描绘了一幅繁华而略带忧郁的江南夜景图。首句“芙蓉湖水腻如油”以细腻的笔触勾勒出湖面的平静与光泽，仿佛油脂般滑腻，营造出一种静谧而富有质感的画面。接着，“多少诗人作冶游”一句，暗含对过往文人雅士游乐生活的感慨，引出下文对当前景象的描绘。
“灯火万家星拱极，笙歌几处客登楼”两句，通过灯火与星辰的对比，以及笙歌与登楼的活动，展现了夜晚都市的热闹与繁华。灯火如同繁星点缀在夜空之下，而远处的楼阁中传来阵阵乐声，仿佛是人们欢愉的见证。
“采菱北郭烟波暮，瀹茗西神木叶秋”则将视角转向郊外，北郭边的湖面上，夕阳余晖映照下的菱叶随波荡漾，一片宁静而悠远的景象；西神的木叶在秋风中轻轻摇曳，泡茶的香气在空气中弥漫，构成了一幅自然与人文和谐共存的画面。
最后，“无怪闲情抛不脱，眉如纤月月如钩”表达了诗人对这种美景难以割舍的情感，即使心中有万千思绪，也无法完全摆脱这份闲适与美好。月如钩的形象既描绘了月形之美，也隐喻了诗人内心情感的微妙与复杂。
整体而言，这首诗通过细腻的描绘和丰富的意象，展现了江南夜色的独特魅力，同时也流露出诗人对生活情趣的深刻感悟和对自然美的由衷喜爱。
