这首诗描绘了一幅冬日西湖的闲适景象。首句“雪花满衣香欲融”，以雪花轻盈飘落，带着微微香气，暗示了西湖的清冷与雅致。"王孙白马金蟠胸"，则借王孙骑着白马的形象，展示人物的华贵气质和游玩的兴致。"山南山北晚霞红"，晚霞映照山峦，色彩斑斓，为画面增添了几分温暖和诗意。
"须臾直下明珠宫"，将湖面比喻为明珠宫，形象地写出夕阳西下时湖光的璀璨。接下来的诗句"一样越罗天水碧"，描述了湖面如同天水交融，碧波荡漾，与天空的颜色相映成趣。"乱插宝花长一尺"，以繁花点缀湖畔，增添了生机与活力。
最后两句"王孙大醉信船流，船尾船头自吹笛"，写主人公乘舟畅游，酒意微醺，悠然自得，吹笛声随风飘荡，展现出西湖边的逍遥与自在。整体来看，这首诗以西湖为背景，通过细腻的描绘和生动的场景，展现了宋代文人墨客在西湖游玩的惬意生活。
