这首诗描绘了与老友重逢的场景，以及对老友出家生活的感慨。首句“昔子青青佩”，以“青青佩”象征昔日好友的风华正茂，引出对时光流逝的感慨。接着“重逢怪衲衣”，描述了多年后再次相遇，好友已换上了僧衣，这一变化让诗人感到既惊讶又感慨。
“樊笼留不住，云水静相依”两句，通过对比“樊笼”（比喻世俗生活）与“云水”（象征自由自在的生活），表达了对好友选择出家、追求内心平静生活的理解与尊重。诗人认为，外界的束缚无法阻挡一个人追求心灵的自由和平静。
“习气馀诗句，枯禅堕佛机”则进一步揭示了好友在出家后的内心世界。诗句中提到的“习气”指的是世俗习惯或个人癖好，“馀”字暗示这些习惯虽已不再，但诗人的才华和对生活的感悟依然存在。“枯禅”指长时间静坐冥想，而“堕佛机”可能是指在日常生活中融入佛法智慧，使言行举止都充满慈悲与智慧。
最后，“东湖自尘外，还带夕阳归”描绘了一幅宁静而美丽的画面，东湖远离尘嚣，夕阳映照下更显宁静祥和。这不仅是对好友生活环境的赞美，也是对好友内心世界的映射，暗示着即使在忙碌的生活中，也能找到内心的平静与和谐。
整体而言，这首诗通过对老友出家生活的描绘，表达了对友情的珍视、对生活态度的思考，以及对内心平静的向往。
