此诗描绘了元代京城东京的一幅生动场景。首句“东京亭下水濛濛”，以水雾蒙蒙的景象开篇，营造出一种朦胧而静谧的氛围。接着，“敕赐游船两两红”一句，点明了皇帝恩赐的游船，色彩鲜艳，映衬着水面上的波光粼粼，增添了节日的喜庆气氛。
“回纥舞时杯在手”描绘了少数民族回纥人在船上载歌载舞的欢乐场面，杯中酒液与舞动的身影交相辉映，展现了多元文化的和谐共融。最后，“玉奴归去马嘶风”则以“玉奴”这一形象，象征着归家的旅人，马蹄声声，伴随着风声远去，带有一丝淡淡的离愁别绪。
整首诗通过细腻的笔触，展现了元代京城的繁华景象和多元文化交融的风貌，既有节日的欢愉，也不乏对生活的细腻感受，是一幅生动的历史画卷。
