这首词描绘了东湖的美景与诗人的情感交织。词人以“双桨千荷，层波万月”开篇，将东湖的荷花与波光粼粼的水面比作千朵荷花与万轮明月，营造出一幅静谧而美丽的画面。接着，“冷露闲鸥，如今也似城乌”一句，通过冷露与悠闲的鸥鸟，以及比喻为城乌的鸥鸟，展现了东湖的宁静与生机。
“淩波几度要琼佩，更几回、吊楚歌呼”则进一步渲染了东湖的神秘与历史感，仿佛在波光中能听到古代楚国的歌声，与琼佩相映成趣。接下来，“算都成、翳眼空华，事往难摹”表达了对过往美好事物的怀念与感慨，一切如同虚幻，难以捕捉。
“伤心群玉神仙府，有西昆楼阙，东壁图书”这一句，将东湖比作神仙居住的群玉山，西昆楼阙和东壁图书象征着文化的瑰宝，表达了对东湖深厚文化底蕴的赞美与向往。
“碧霭千门，晴宵万萼明珠”描绘了晴朗夜空中，千门碧霭与万朵明珠般的景象，进一步丰富了画面的层次感与美感。而“云屏未稳华胥梦，早无端、海换桑枯”则通过华胥梦的典故，表达了对理想与现实之间距离的思考，以及对世事变迁的无奈。
最后，“但牵情、故宇神游，泪满菰蒲”表达了诗人对故乡的深深眷恋与思念，即使在梦中神游，也无法摆脱对故土的深情与泪水。
整体而言，这首词通过对东湖美景的细腻描绘，结合诗人深沉的情感与哲思，展现了清末近现代初时期文人的独特审美与情感世界。
