这首诗描绘了清晨时分，诗人乘船经过西湖的景象，充满了淡淡的哀愁与对过往繁华的追忆。
首句“拂曙度严城，兰舟或且迎”，描绘了清晨破晓，诗人乘坐着装饰精美的小船，缓缓穿过沉睡中的城市，仿佛是迎接新的一天的到来。这里的“兰舟”不仅指船只，也暗含了一种轻盈、优雅的意境。
接着，“青山雾里出，粉堞水中明”两句，通过雾中青山和水中城墙的描写，营造了一种朦胧而神秘的氛围。青山在晨雾中若隐若现，增添了几分梦幻色彩；而城墙倒映在水面上，显得格外明亮，与周围的宁静形成对比。
“妆断倡楼色，歌绝妓航声”则将视角转向了湖畔的建筑与人物。倡楼，即妓院，这里通过“妆断”、“歌绝”来暗示昔日的繁华已逝，曾经热闹非凡的场景如今只剩下寂静与空荡。妓航声的消失，更加强调了这种变化，让人不禁感慨时光的流逝与世事的无常。
最后，“繁华任自歇，心赏有余清”表达了诗人对过去繁华的回忆虽已消散，但内心仍能保持一份清静与满足。这句话既是对前文景象的总结，也是诗人个人心境的流露，体现了他对生活态度的一种超脱与淡然。
整体而言，这首诗通过对西湖清晨景色的细腻描绘，以及对过往繁华的深情回顾，展现了诗人对自然美景的欣赏与对人生哲理的思考，语言优美，情感深沉，具有很高的艺术价值。
