这首诗描绘了一幅月夜吹箫的神秘画面。"吹箫明月底"，开篇即以月色为背景，营造出宁静而幽深的氛围。"素魄流寒光"，形象地写出月光如水，洒落大地，带有一种清冷的韵味。
接着，诗人通过"箫声更清婉，音调美且长"，赞美了音乐的美妙和悠扬，仿佛在月光下流淌的仙乐，使得整个场景更具诗意。"孤鸾舞天风，老凤鸣朝阳"，运用了凤凰的意象，象征着高洁与祥瑞，增添了神秘的神话色彩。
"仙人王子乔"的提及，将主题引向了道教传说，暗示了诗人对仙道世界的向往。"丹成灶应冷，仙去台亦荒"，表达了对仙人离去后，曾经的修炼之地如今荒凉的感慨，流露出淡淡的哀思。
最后两句"千秋更万古，日夕遥相望"，表达了诗人对仙人的怀念之情，以及对永恒与无常的哲理思考，使得全诗在情感上达到了高潮，余韵悠长。整体来看，叶颙的这首《吹箫明月底》以其精炼的语言和深远的意境，展现了元末明初诗歌的独特魅力。
