这首诗描绘了诗人陈献章在等待友人缉熙归来的场景，充满了对友情和自然美景的深情赞美。
首联“地炉借子画寒灰，已递新诗过越台。”描绘了冬日里炉火旁的情景，炉火映照着寒灰，诗人通过传递新诗的方式与远方的朋友分享情感，体现了深厚的友谊。
颔联“小瓮初香犹待熟，南枝正发未全开。”转而描写了一幅生机勃勃的春日景象。小瓮中散发出的香气还未完全成熟，象征着春天的生机正在萌发；南边的树枝上花朵刚刚绽放，尚未完全盛开，预示着春天的美丽即将全面展现。
颈联“去年春比今年蚤，前浪人惊后浪催。”对比去年和今年的春日，去年的春天来得更早，人们为前浪的逝去而感到惊讶，同时也为后浪的涌现而感到期待，表达了对时间流逝和生命更迭的感慨。
尾联“邂逅故乡如梦耳，几时松菊见归来。”诗人感叹与故乡的相遇仿佛梦境一般短暂，表达了对重逢故乡的渴望，期盼着有一天能像松菊一样回归故土，安享宁静的生活。
整首诗通过细腻的笔触描绘了冬去春来的自然景象，以及诗人对友情、时光和故乡的深切怀念，展现了诗人对生活的热爱和对美好未来的向往。
