这首诗描绘了一幅壮丽的历史画卷，诗人通过对古战场的描写，抒发了对英雄时代的无限怀念和对历史变迁的深沉感慨。诗中“下相城”一句即点出了时空背景，随后的“淮水阳，烈风吹大树，原陆何茫茫”生动地描绘了战场附近的自然景观和气氛，给人以雄伟、荒凉之感。
接着，“人言此地生项羽，有力拔山如猛虎。”一句通过传说中的英雄项羽形象，展现了古代豪杰的勇武与力量。项羽的形象在这里不仅是历史人物的描摹，更是力量和勇气的象征。
“横行天下八千兵，三载成功霸西楚。”这两句则以宏大的史诗笔法，叙述了项羽的军事成就，展现了他在短时间内横扫六合、统一西楚的壮举。这里的“霸”字更是加重了其威力和统治力的强调。
然而，在接下来的几句中，诗人转而反映出历史变迁和人心易移的现实。“汉王拱手听约束，秦社捲地成烟灰。”这一对比，既写出了汉朝的兴起与秦朝的覆灭，也隐含了历史的无常和英雄末路的悲凉。
“混一山河归有道，鸿沟中分何草草。”则是诗人对历史的深刻反思，表达了对于失去的时代和英雄的追思，以及对于天下大同理想的渴望。这里的“混一”、“鸿沟”都充满了哲理和象征意味。
至于“悲歌帐下恋佳人，羞面江东看父老。”则是诗人个人情感的流露，通过对美好事物的留恋与不舍，以及对于亲情的眷恋，表达了人性的温柔和复杂性。
最后，“胡不思坑降卒，杀子婴，沉怀王。”一句则是对项羽末日之举的批判，通过这几件残忍的事迹，诗人表现了对英雄末路的哀叹。项羽在垓下杀降卒、怀王自刎等行为，虽然是历史上的事实，但在这里被用来反映其晚年的暴戾和失去民心。
“人心离楚已属汉，宽仁必兴残暴亡。”这一句，则是诗人对整个时代变迁的总结。项羽之所以失败，是因为他没有得到人民的心，而刘邦能够成功，正是因为其宽仁的政策获得了民心，体现了历史发展规律。
“所以万人敌，竟为五侯得。”这一句，则是对项羽悲剧命运的一种总结，他虽然有着惊人的力量和勇气，但最终却成为了刘邦手下的五侯之一，这对于他个人而言，是一种巨大的落差。
最后，“空馀陔下帐中歌，千古令人感慨多。”则是诗人对这段历史的总体感慨。这一切曾经的辉煌，如今只剩下遗迹和歌声，在后人的心中激起无尽的波澜。
