这首词描绘了一幅月夜宴饮的壮丽景象，充满了豪情与历史的厚重感。
首先，“苍然片月飞来”，以“苍然”形容月色的深沉，以“飞来”描绘月光洒落的动态美，营造出一种静谧而神秘的氛围。接着，“酒波都向青天卷”，将酒液比作波浪，向着青天翻滚，既展现了酒宴的热烈气氛，也暗示了诗人豪放不羁的性格。
“举杯一笑，东南如此，且听箫管。”这几句通过动作和情感的表达，展现了诗人与友人欢聚一堂，畅饮笑谈的情景。他们不仅欣赏着美妙的音乐，更在享受着友情带来的快乐。
“七百年前，黄楼吹笛，风流未远。”这里运用了时间的对比，将眼前的宴饮与历史上的风流人物相联系，表达了对过往辉煌的追忆与向往。同时，“风流未远”也寄托了诗人对美好时光的珍惜与怀念。
“看万荷香里，鱼龙跌宕，似睥睨、江山宴。”这一句描绘了宴会上的场景，荷花香气四溢，鱼儿在水中嬉戏，仿佛在睥睨江山，展现出宴会上的热闹与生机。这种生动的比喻，既体现了宴席的奢华，也寓意着人生的丰富多彩。
“千载猿愁鹤怨，把湖波、倾来重浣。”这里通过“猿愁鹤怨”的意象，表达了时间的流逝与世事的变迁，同时也暗示了诗人对自然美景的深深眷恋。将湖波倾倒重洗，似乎是在洗涤心灵，寻找内心的平静与纯净。
“红裙乌帽，古今多少，星飞云乱。”这一句将不同年代的人物形象交织在一起，无论是古代还是现代，人们都在追求自由与快乐，表达了对人类共通情感的理解与共鸣。
“海样秋光，不判一醉，流年潜换。”秋天的景色广阔如海，让人陶醉其中，时光悄悄流逝，岁月悄然更迭。这句诗既是对自然美景的赞美，也是对时间流逝的感慨。
最后，“待明朝、散了皂靴，双脚又黄埃满。”预示着宴饮终将结束，但诗人的心境却如同黄埃满地，难以平复。这句话既有对宴会结束的无奈，也有对未来生活的期待与憧憬。
整体而言，这首词通过丰富的意象和深邃的情感，展现了诗人对美好生活的向往、对历史的追忆以及对自然的热爱，同时也蕴含了对人生哲理的思考。
