这首诗描绘了一幅春末余景的画面。诗人通过对自然界的细腻观察，抒发了自己对过往繁华无复、物是人非的感慨。
"兔葵摇曳雨濛濛"一句，设定了整个诗歌的情境，春天将尽，大地被蒙上了一层薄雾，兔葵（一种野草）在细雨中摇曳生姿。"尚有夭桃出旧丛"则指示着，即使是这样残春时节，也还有几朵小桃花从老树丛中探头。
"轻簿不禁三月浪"表达了诗人对春天繁华无边的喜悦，"飘零常恨五更风"则透露出对于春光易逝、物是人非的哀愁。这里的"五更风"可能指的是清晨或夜晚的微风，那时分最能引起人们对过往美好时光的怀念。
"燕泥乱啄粘香蕊"一句，描绘了燕子在花间穿梭，啄食花粉的情景，显示出春天的生机勃勃。然而"渔艇犹疑趁落红"则是对过往美好时光的一种怀念和留恋之情，那些曾经繁华如织的桃花，现在却已纷纷扬落。
最后两句"惆怅眼前兴废事，灵云今已悟真空"表达了诗人面对昔日繁华尽失现实时的心境。"惆怅"是因为看到曾经繁盛的地方如今变成了废墟而感到的悲哀；"灵云今已悟真空"则显示出诗人对于世事无常、物是人非的一种超然和悟彻，达到了对现实的接受与放下。
这首诗通过对春天景象的细腻描写，以及对过往美好时光的追怀和哀愁，展现了诗人深厚的情感和高妙的艺术造诣。
