这首诗描绘了一幅华丽而神秘的宫廷夜宴场景。"旧丝沉水如云影"，以沉香木制成的旧丝织品比喻为云彩般的轻盈与幽深，暗示了环境的雅致和氛围的静谧。"飞窗复道传筹饮"，通过飞檐回廊间传递酒筹的细节，展现了贵族们在高雅的宴会中饮酒作乐的情景。
"紫腻卷浮杯"，描述了紫色酒液在杯中微微荡漾，犹如丝绸般细腻，增添了视觉美感。"红油覆画衣"则描绘了女子们身着绘有精美图案的衣物，红色油彩的映衬下更显娇艳。
"弄珠惊汉燕"一句，借汉宫燕子误以为明珠而惊飞，暗喻宴会上的热闹与欢乐，同时也寓含了宫女们的娇俏与活泼。"隔坐应相见"进一步渲染了宴会的热闹和空间的紧密联系，即使相隔座位，也能感受到彼此的存在。
最后两句"今日似襄王，宫人正靥黄"，以战国时期楚襄王的典故，暗示了宴会主人的尊贵身份，同时描绘出宫女们面颊如花，笑容灿烂的美丽画面。整体上，这首诗通过细腻的笔触，展现了清代末年至近代初宫廷生活的奢华与繁华。
