这首诗描绘了项羽的英勇形象和悲剧命运。首句“鹿走荒郊壮士追”，以鹿比喻项羽的勇猛，他在荒野中追逐猎物，象征其驰骋疆场的豪情。次句“蛙声紫色总男儿”则借蛙声渲染战场气氛，暗示项羽的坚韧不屈。
“拔山扛鼎兴何暴”一句，通过“拔山扛鼎”这一典故，展现了项羽力大无穷的英雄气概，然而“兴何暴”暗含了他的暴烈性格。接下来，“齿剑辞骓志不移”描述了项羽在乌江边与骓马诀别的场景，他的决心和忠诚坚定不移。
“天下不闻歌楚些，帐中唯见叹虞兮”两句，反映了项羽失势后的孤独，昔日的楚歌不再，只有他对虞姬的深深怀念。最后，“故乡三户终何在？千载乌江不洗悲”表达了对项羽故乡消失和乌江自刎的悲凉感慨，以及对这位悲剧英雄的千年哀思。
整体来看，弘历以深情的笔触，通过对项羽事迹的回顾，展现了项羽的英勇与悲剧，寓含了对历史人物的深深敬意和惋惜之情。
