这首诗以禅宗的智慧为底蕴，通过生动的比喻和形象的描绘，展现了佛法的深邃与玄妙。诗人以“山僧”自喻，借“三印”来阐述佛法的精髓。
首先，“三印”分别代表了对空、泥、水的理解与运用。空印象征着佛法中的空性观，即万物皆空，没有永恒不变的本质；泥印则指事物的具体存在，无论多么细微或宏大的存在都有其真实的一面；水印则是流动变化的象征，暗示一切事物都在不断变化之中。这三印共同构成了佛法的核心思想——空而不空，有而不有，动而不动。
“一印印空，日月星辰列下风。”这里以日月星辰在空中的排列，形象地说明了空性的广阔与包容，一切现象都依附于空性之中。
“一印印泥，头头物物显真机。”泥印强调了事物的本真，无论多么复杂的现象，其背后都有其本质和规律可寻。
“一印印水，捩转鱼龙头作尾。”水印通过鱼在水中自由游动的形象，展示了事物变化的自然流畅，以及在变化中保持内在一致性的智慧。
最后，“三印分明体一同，看来非赤亦非红。”这句话总结了前文的论述，指出虽然三印各自代表不同的层面，但它们共同体现了佛法的统一性，即在不同表象下，佛法的核心真理是一致的，不被外在形式所局限。
“互换高低如不荐，青山依旧白云中。”这一句以自然景象为喻，表达了佛法的超越性和永恒性，无论世间如何变迁，佛法的精神如同青山白云一般恒久不变。
整体而言，这首诗通过巧妙的比喻和深刻的哲理，展现了佛法的博大精深，以及在日常生活中实践佛法的可能性。
