此诗描绘了夏日平山堂观赏龙舟竞渡的场景，以细腻的笔触展现了湖面的烟景、笙歌与龙舟的动态之美。首句“高阁凌霄，长坂掣练”以夸张的手法，将观景点置于高处，视野开阔，仿佛一条白练在远处蜿蜒，预示着即将展开的龙舟比赛的壮观景象。
接着，“正逢竞渡芳游”点明了活动的主题——龙舟竞渡，正值春末夏初，景色宜人，人们在此欢聚一游。诗人通过“遥指旌旗，回旋三两龙舟”描绘了龙舟在湖面上的动态，旗帜飘扬，龙舟穿梭，场面热烈而充满活力。
“满湖烟景齐收”一句，将湖面的烟雾与景色融为一体，展现出一种朦胧而和谐的美。接下来，“沸笙歌、乱逐中流”则生动地描绘了湖面上音乐与歌声交织，随波逐流的热闹情景。通过“锦波荡桨，春雷叠鼓，作势昂头”，诗人进一步刻画了龙舟划动时的激烈与气势，仿佛春雷般的鼓声与波浪的起伏相呼应，展现出龙舟赛的紧张与激烈。
“当年阑槛，种柳依依，醉翁陈迹，鸿雪空留”这一段，诗人回忆往昔，表达了对历史遗迹和美好时光的怀念。柳树依依，仿佛见证了过往的欢乐与故事，如今却只剩下雪痕，象征着时间的流逝与记忆的淡忘。
“青山无恙，哀弦豪竹都休”则转而抒发了一种超脱的情感，青山依旧，但过去的欢声笑语已不再，哀弦与豪竹的乐声也已消逝，表达了对时光易逝、世事变迁的感慨。
最后，“罗绮云稠，笑无端、极目凭楼。惹闲愁。几多鳞爪，惊起沙鸥”描绘了人群如云，笑声不断，人们倚楼远眺，心中却生出几分闲愁。几只沙鸥被这热闹所惊扰，飞起于水面，增添了几分自然界的生机与灵动。
整首诗通过细腻的描绘与情感的抒发，不仅展现了龙舟竞渡的壮观与热闹，更蕴含了对历史、自然与人生的深刻思考，体现了诗人独特的审美情趣与人文关怀。
