这首诗描绘了秦淮河畔的繁华与沧桑，以及对过往时光的深深怀念。首句“板桥何处媚香楼”以板桥和媚香楼为背景，营造出一种迷离而略带哀愁的氛围。次句“零落桃花扇底秋”通过桃花的凋零，暗示季节的更迭和时光的流逝。
接着，“月落更无圆缺相，水流不尽古今愁”两句，运用自然界的景象来比喻时间的无情和人类情感的永恒。月亮的圆缺象征着时间的循环，而流水则象征着不断流逝的岁月和无法排解的愁绪。
“双鸾学舞羞明镜，五马思归典敝裘”这两句通过双鸾（双凤）和五马（五匹骏马）的形象，表达了对美好事物消逝的惋惜之情。鸾鸟在镜子前羞涩地舞蹈，象征着美好事物的短暂；五马想要归家却只能典当裘衣，暗示了英雄末路的无奈。
最后，“寄语乌衣诸弟子，漫随梁燕踏帘钩”两句，诗人以乌衣巷的弟子和梁燕为喻，表达了对后辈的期望和对过往生活的回忆。乌衣巷是南京的一个历史遗迹，常被用来象征传统文化的传承；梁燕踏帘钩则寓意着时光的流转和生命的轮回。
整体而言，这首诗通过对秦淮河畔景物的描绘，抒发了对时光流逝、世事变迁的感慨，以及对美好事物消逝的惋惜之情，体现了诗人深沉的情感和对历史文化的深刻思考。
