这首诗描绘了南宋都城杭州（即钱塘）的历史变迁与自然景观的对比，充满了深沉的历史感和淡淡的哀愁。
首联“皇元兵势克樊襄，南下临安事可伤”开篇便点明了历史背景，元军攻占襄阳，随后南下直逼南宋首都临安（今杭州），暗示了南宋末年的危局与国破家亡的悲惨命运。
颔联“玉牒无光随建业，金闺遗址属僧房”进一步描述了南宋覆灭后皇宫的荒凉景象。玉牒象征皇家宗谱，无光暗示其辉煌不再；建业指南京，是宋朝迁都之地，这里暗含了南宋政权的转移与衰败。金闺原为皇宫内廷，如今却成了僧人居住的场所，对比强烈，表达了对往昔繁华不再的感慨。
颈联“年深堤柳还春色，岁晚宫梅尚暗香”转而描写自然界的生机与永恒。堤上的柳树年复一年地迎来春天，宫中的梅花在岁末依然散发着幽香。这两句以自然界的循环不息反衬出人类历史的短暂与易逝，同时也寄托了诗人对美好事物永存的向往。
尾联“景物不殊人事改，六桥风月几炎凉”总结全诗，指出尽管自然景观依旧如故，但人事已非，江山易主，世事沧桑。六桥指的是西湖边的六座桥梁，风月代表美好的景致与情感，炎凉则暗示了世态炎凉与时光流转。这一联深刻揭示了历史变迁中不变与变化的辩证关系，以及诗人对历史兴衰的深沉思考。
整体而言，这首诗通过描绘历史遗迹与自然景观的对比，抒发了对南宋灭亡的哀悼之情，以及对时间流逝、人事更迭的感慨，展现了诗人独特的审美视角和深邃的历史洞察力。
