此诗描绘了诗人与友人在霜天月夜登楼赏月的情景，气氛清雅而欢愉。首句“霜天步凉月”，点出秋夜之景，寒霜覆盖大地，月光洒落，给人以清凉之感。接着“清影上楼白”一句，形象地描绘了月光照耀下楼阁的景象，清冷而明亮。
“邀欢命俦侣，金杯当皓魄”两句，写出了诗人邀请朋友一同赏月饮酒的场景，金杯映照着皎洁的月亮，增添了欢乐的氛围。接下来，“举袖翻露滋，引商入云逖”描绘了人们在月光下举袖起舞，音乐悠扬，飘荡于云端的景象，充满了诗意和浪漫。
“万室烟火收，四顾天寂历”则展现了夜晚的宁静，万家灯火熄灭，四周一片寂静，只有月光洒满大地。接着“楼高参正中，境峭思方益”描述了高楼耸立，环境峻峭，激发了诗人的思绪，使他更加深沉地思考。
“人生良宴会，三五不常获”表达了对美好聚会的珍惜，但又感叹这样的机会并不常有。“偶惬方成欢，贪趋宁为适”则体现了诗人对当下快乐的珍惜，同时也对追求功利有所反思。
“平时所经游，俯仰成今昔”回顾了过去与现在，时间的流转让人感慨万千。“气缘览眺高，情由拘挛侧”表达了诗人通过观赏美景而获得心灵的解放，情感在约束中得到释放。
“参军美情性，沈侯固远识”赞美了友人的美好性格和深远见识。“酒至每自斟，兴来呼五塞”描绘了友人饮酒畅谈的场景，气氛热烈而和谐。
“而予不解饮，强半聊自力”则是诗人自谦自己不懂饮酒，但仍尽力参与其中。“即事真堪咋，拍肩比莫逆”表达了诗人对当前情景的赞赏，以及与友人的深厚友谊。
最后，“火明楼下山，宾散湖上鹢”描绘了宴会结束后的景象，灯火照亮了山峦，宾客们乘船离去。“今夕虽同游，明朝各异即”感叹今晚的相聚虽好，但明日各奔东西。“不作久流连，因以长相忆”表达了诗人对这次相聚的珍视，即使分别后也会常常怀念。
整首诗通过细腻的笔触描绘了月夜聚会的场景，表达了对友情、自然美景的欣赏，以及对时光流逝的感慨，情感丰富，意境深远。
