这首诗描绘的是明代周宪王所作的《元宫词》中的第十首，主要描述了皇宫中的一种仪式。诗中提到的"兴和西路献时新"可能指的是某个节日或庆典时，新鲜的物品被送到宫廷。猩血平波颗颗匀，形象地描绘了这些物品可能是红色的，如猩猩血一般，被精心处理得均匀美观。
"捧入内庭分品第"展现了这些物品被恭敬地送入皇宫内部，按照等级进行分类和挑选。最后两句"一时宣赐与功臣"揭示了这些物品并非随意分配，而是作为奖赏，特别赐予有功的臣子，体现了皇家的恩宠和对功臣的肯定。
整体来看，这首诗以简练的语言，展示了宫廷生活的某一侧面，既有皇家的威严，又有对功臣的激励，具有一定的历史和文化价值。
