这首词描绘了一幅夏日园林的画面，以啼鹃声歇和红紫凋零开篇，暗示了时光流转，西园的池水显得格外清新宁静。画帘半卷，燕子轻掠水面，引发了词人的深深感慨，他的思绪被这美景牵引，心境似乎也随之摇曳。
接着，词人表达了自己的心境，虽然内心如冰般纯净，但仍担心世态炎凉会触动这份敏感。夕阳斜照，月光隐于云层之上，营造出一种静谧而略带寂寥的氛围。
在这样的环境中，词人独自刺绣，但心情并未因此轻松，反而更加愁绪满怀。香烟袅袅，如同秦关梦境中的虚幻，令人难以把握。期盼着花开之时，能与佳人共赏南薰花香，然而美梦难成，只闻香径中吴宫女子已远去，留下无尽的遗憾。
整体来看，这首《燕山亭·新荷》通过细腻的景物描写和深沉的情感抒发，展现了词人对美好时光的向往与失落，以及对人事变迁的感慨。苏穆的词风清丽而含蓄，富有诗意。
