这首诗描绘了一幅秋夜行舟、怀念古越的地景图。开篇“万柄荷花红绕路”将读者带入一个荷花盛开的水乡，红色的荷花如同绸缎一般缠绵于道路两旁，营造出一片生机勃勃的秋色。
“锦连空、望无层数”则是对这片景致的深化描写，荷叶似锦，荷花连天，美景无边际，让人难以数计。诗人通过这样的笔触，使读者感受到自然界的壮丽与无垠。
“照水旌旗，临风鼓吹”一句，转换了画面，将视角转向水上的行舟和鼓吹的声音，旌旗在水光映照下闪耀，鼓声随风起舞，这是对听觉的描绘，也是对动态美的捕捉。
“行遍月桥烟渡”中，“月桥”、“烟渡”都是诗人情感寄托的意象，表达了夜行舟中的宁静与迷离，同时也暗示了行者内心的寂寞和对往昔的追怀。
“堪笑年华今已暮”一句，转向内省，诗人面对生命流逝，不禁自嘲时光易逝，岁月匆匆。这里的“堪笑”表达了一种淡然与自嘲，是对于生命无常的感慨。
接下来的“身西上、梦魂东去”则是诗人对自身命运的叹息和对故土的情思交织，身体向西而行，心灵却随着梦魂飘向东方，这是对现实与理想之间距离的一种抒情。
最后，“一曲亭边，五云门外，犹记最花多处”中，一曲之声似乎来自某个亭台楼阁，而“五云门外”的地标，则让人联想到古代的宫殿。诗人在这里表达了对过去美好时光的难忘和留恋，那些曾经繁花似锦的地方，虽已物是人非，却仍深印在心。
整首诗通过对自然景观的细腻描绘，以及诗人内心情感的流露，构建了一幅别具一格的秋夜怀旧图。
