这首词描绘了南国六朝时期繁华与奢华的景象，以台城为背景，展现了昔日贵族的游冶生活和文人墨客的闲适雅趣。"襞笺能赋属宫娃"一句，暗示了当时的文人才子与宫廷女子的才情交流。夏日登高望远，璧月长夜，诗人借吟咏以度时光，然而回首往事，台城已非昔比，只剩飞檐上的鸳鸯瓦，令人感叹。
"访乌衣，成白社"表达了对往昔王谢家族荣光的追忆，乌衣巷的变迁和车辆难入，象征着世事沧桑。"堂前双燕过谁家"则以燕归巢反衬人事更迭，楼外斗转星移，淮水潮平，画面凄凉。最后，商女在篷窗边依然唱着亡国之音《后庭花》，哀婉之中流露出历史的沉痛和时代的变迁。
整首词以台城为载体，通过今昔对比，抒发了对往昔繁华的怀念和对现实衰败的感慨，具有浓厚的历史感和文化意蕴。贺铸的笔触细腻，情感深沉，展现了宋词的婉约与苍凉之美。
