这首词以残山剩水为背景，描绘了一幅南宋遗韵的画面。"听鸟唤东风，鹃传南渡"，借鸟鸣传达了历史的变迁和南渡的哀思。"繁华暗数"四字，寓言了往昔的盛世繁华已成过眼云烟，令人惋惜。
"珠帘锦幕，美人迟暮"，通过美人象征着王朝的衰落和个人青春的消逝，充满了岁月无情的感慨。"华堂蟋蟀，芳园杜宇"，进一步渲染了孤寂与凄凉的氛围，暗示了亡国之痛。
"伤心处，将无限闲愁，诉与鹦鹉"，借鹦鹉表达词人无法言说的愁绪，显得孤独而无奈。接下来，词人将视线转向西湖，"西湖堤畔路，剩渺渺寒波，萧萧秋雨"，描绘出西湖秋景的冷清，寓含了对故国的深深怀念。
"暮潮来去，送楼台歌管，夕阳萧鼓"，描绘了西湖边的音乐和潮水，如同挽歌般哀伤。"芳事凄迷，梦断苏堤烟树"，表达了词人对往昔美好时光的追忆，如今只能在梦境中寻觅。
最后，词人以"无情绪。酒醒时，江山非故"收尾，直抒胸臆，表达了对物是人非的深深感伤，以及对南宋灭亡的沉痛反思。整首词情感深沉，语言凝练，展现了刘师培独特的艺术风格。
