这首诗描绘了夜晚在京口（今江苏镇江）停泊时的情景。诗人以醉客欢歌和明亮月色为背景，形象生动地展现了江面的热闹与宁静交织。"隔江灯影逐人行"一句，通过江对面的灯光倒映在水面，仿佛随着行人的移动而移动，营造出一种梦幻般的景象。
"帆冲雨脚回京口，钟送潮头打石城"两句，进一步描绘了风雨中的航船和潮水涌动，以及远处寺庙的钟声，这些细节增添了时空感，也暗示着诗人对故乡的思念和对世事变迁的感慨。
"南渡衣冠愁北望，东皋箫鼓报西成"表达了诗人对南宋灭亡后北方士人的哀愁，以及对江南地区新政权建立的微妙态度。"东皋"可能指的是丰收的田野，"箫鼓报西成"则象征着新的政局和希望。
最后，诗人以"桑田海水依然在，不管人间有变更"作结，寓言般地表达出自然永恒不变，而人事沧桑的主题，展现出一种超脱而又深沉的人生哲理。整体而言，这是一首富有画面感和历史沉思的元末明初诗歌。
