这首诗描绘了一幅山水间的宴饮图景，充满了自然与人文的和谐之美。诗人以细腻的笔触，将水绕山环的自然景观与宴饮的欢愉氛围巧妙结合，营造出一种超脱尘世的意境。
首句“水绕山环路几重”，开篇即以山水为背景，勾勒出蜿蜒曲折的道路，暗示了宴饮之地的隐蔽与幽静。接着，“乐游谁放酒杯空”一句，通过反问的方式，表达了宴饮之乐的无尽与自由，仿佛酒杯中的美酒可以无限畅饮，乐游之情不受任何束缚。
“展茵石上荫幽翠，浮斝波间堕落红”两句，进一步描绘了宴饮时的场景。茵席铺展于青石之上，绿树荫蔽，一片幽静；而酒杯在波光粼粼的水面漂浮，映照着落日余晖，红艳如火。这两句不仅展现了宴饮的奢华与雅致，也暗示了自然与人的和谐共处。
“南涧衣冠今日再，兰亭赋咏此情同”则将宴饮的地点与历史上的名胜兰亭相联系，表达了对古人风雅生活的追忆与向往。南涧与兰亭虽非同一处，但在此刻，两者的情感共鸣，使得这场宴饮显得格外有意义。
最后，“稀奇物色迷人目，疑在山阴罨画中”两句，以“稀奇物色”形容宴饮之地的美景，让人仿佛置身于一幅精美的山水画卷之中。这种将现实与艺术完美融合的表达，不仅增强了诗歌的艺术感染力，也深化了主题，使读者在欣赏美景的同时，也能感受到诗人对美好生活的向往和追求。
整体而言，这首诗通过对山水宴饮场景的细腻描绘，展现了明代文人对于自然美景与人文情感的深刻感悟，以及对理想生活状态的向往。
