这首诗以“水月”为主题，诗人运用丰富的想象力和细腻的笔触，描绘了水中月影的美丽景象。开篇“圆轮既照水，初生亦映流”，以“圆轮”比喻月亮，生动地展现了月光照耀水面的场景，仿佛月亮在水中初生，映照着流动的水面，营造出一种静谧而神秘的氛围。
接着，“溶溶如渍璧，的的似沈钩”，进一步描绘了月影在水中的形态，如同浸润的玉璧般柔和，又像是沉入水底的鱼钩，形象生动，富有画面感。诗人通过“渍璧”和“沈钩”的比喻，不仅展现了月影的形状，也暗示了月光与水的交融之美。
“非关顾兔没，岂是桂枝浮”，这两句则巧妙地引入了古代关于月亮的传说，即“顾兔”（月亮上的兔子）和“桂枝”（传说中月亮上生长的桂花树），表达了月影并非真实的月面景象，而是水中倒影的虚幻美，增添了诗歌的浪漫色彩和哲学意味。
“空令谁雅识，还用喜腾猴”，这两句转而探讨欣赏者对这种美景的理解和感受，似乎在说只有真正懂得欣赏的人才能感受到其中的美妙，而这种美或许只能在心中激荡起喜悦的情感，而非外显于形。
最后，“万累若消荡，一相更何求”，表达了诗人对于心灵纯净、摆脱世间烦恼的向往，认为在面对如此纯净美好的自然景象时，内心的杂念会自然消散，不再有所追求。这不仅是对自然美的赞叹，也是对内心世界的深刻反思。
整首诗通过对水月景象的细腻描绘，以及对内心情感的深入探索，展现了诗人对自然之美的独特感悟和对精神境界的追求，具有很高的艺术价值和哲学深度。
