此诗描绘了蓬莱阁上远眺之景，气势磅礴，意境深远。首句“蓬莱阁上东南望”，点明地点与视角，诗人站在蓬莱阁上，向东南方向望去。接下来“但见乾坤一气浮”，以夸张的手法描绘出天地间一片混沌、浩渺的景象，仿佛整个宇宙都漂浮在空中。
“万里波涛吞日月”一句，将大海的壮阔与力量展现得淋漓尽致，波涛汹涌，似乎能吞没日月，展现出大自然的雄伟与神秘。“十洲烟雨变春秋”则通过想象中的十洲仙境，描绘出四季更迭、烟雨迷蒙的梦幻景象，充满了浪漫主义色彩。
“应疑水外无他地，恍是山中有别楼”两句，表达了诗人对未知世界的遐想与好奇，似乎在询问是否真的存在其他世界，或是山中隐藏着另一座楼阁，充满了哲学思考和探索精神。
最后，“缥缈仙城定何处，乘槎直欲问牵牛”两句，进一步深化了这种探索与求知的主题。诗人想象中的缥缈仙城究竟在哪里？他甚至想要乘坐木筏去寻找，直接向牛郎（传说中的天神）询问，表现了诗人对理想境界的向往和追求。
整体而言，这首诗通过丰富的想象和生动的描绘，展现了诗人对自然美景的赞叹、对未知世界的探索以及对理想境界的追求，体现了明代文人独特的审美情趣和精神风貌。
