这首诗描绘了寒日登宝积山时对宋南渡往事的感慨。首句“愁云万叠锁层峰”，以层层叠叠的愁云比喻心中沉重的情感，将读者带入一种压抑的氛围中。接着，“石径犹疑战马踪”一句，通过想象中的石径仿佛是战马留下的痕迹，暗示了历史的沧桑和战争的残酷。
“南渡衣冠惭小国”表达了诗人对于宋朝南迁后在小国中的尴尬处境的感慨，暗含对国家衰败的无奈与自责。“北人臣妾视高宗”则揭示了北方人的态度，他们对待宋高宗的态度如同对待奴隶，反映了当时政治格局的不平等与屈辱。
“金缯不惜抛流水”一句，通过描述不惜花费金银财宝的行为，可能象征着对权力、地位的追求，或是对财富的挥霍无度。“社稷何曾复故封”表达了对国家领土完整不再的深深忧虑和遗憾。
“登眺枉为韩岳恨”引用了韩愈和岳飞的故事，表达了对历史英雄未能实现国家统一的惋惜之情。“夕阳寒寺一声钟”以夕阳西下、寒寺钟声作为结尾，营造出一种凄凉而又深沉的氛围，进一步强化了诗人对历史变迁和国家兴衰的感慨。
整体而言，这首诗通过对历史事件的回顾和对当前情境的反思，展现了诗人深沉的历史感和对国家命运的忧思。
