这首诗描绘了诗人对杭州和金陵（今南京）两地的深情留恋。开篇“繁华钱塘郡，佳丽金陵州”两句，一举手就将两个地方的美景浓墨重彩地勾勒出来，展现了诗人的高超笔力。
接着，“吾生抑何修，两地得居游”表达了诗人对这两地生活的向往和满足。这里的“吾生”指代自己，通过自问自答的方式，强化了这种情感的深度。
再看“杭也数年别，升也几月留”两句，诗人提及在杭州（杭）居住多年，在金陵（升）停留几个月，这不仅是时间上的记述，更是对这段生活经历的感性回顾。
随后，“钟山草堂灵，林壑殊清幽”描绘了诗人在钟山草堂的居住体验，那种超凡脱俗、清幽宜人的景象令人向往。紧接着，“开窗眺龙湾，大江日东流”则是对自然景观的细腻描写，开窗望见的龙湾和奔腾不息的大江，都成为了诗人情感寄托。
“凤皇非故台，不见白鹭洲”两句中，“凤皇”指的是古代传说中的神鸟，常用来比喻高贵或美好之物。这里与“故台”相对，用以表达对过去美好的回忆和现在的无奈失望。而“不见白鹭洲”则是对美景消逝的叹息。
接下来的“冶城冢累累，青溪波悠悠”描绘了历史遗迹与自然风光相互交织的画面。冶城的古墓和青溪的流水，都在诉说着时间的沧桑变迁。
“长干塔尚在，瓦棺阁已休”则是对历史遗迹的感慨，其中长干塔仍然屹立，而瓦棺阁却已经废弃，这种对比强调了历史的无常和物是人非的哀愁。
“雨花峙岩颠，锦石烂不收”一句中，“雨花峙岩颠”形象地描绘了雨后的山峦景致，而“锦石烂不收”则表达了对美好事物难以长久的感慨。
紧接着，“层楼天下无，结构如龙舟”两句，则通过对比来强调诗人所居之地的独特和壮观。这里的“层楼”指的是建筑的复杂多层，而“如龙舟”的形象则赋予了这种结构以动感和力度。
随后的“六朝王气歇，故籞成荒丘”表达了对历史变迁的沉思。六朝时期的繁华已然不再，只留下一片荒凉之地，这是时间流逝带来的无情变化。
至于“至今秦淮上，尚闻商女讴”则是在说，即便时光荏苒，但在秦淮河畔依旧能听到古代商人女子的歌声，这种历史回音让诗人的情感得以寄托。
最后，“山水如此佳，见有此客不。怀古复思乡，日落川云浮”则是诗人对这美好的山水景致和对家乡的思念交织在一起。这里的“此客”指代诗人自己，而“怀古”则是对过去的怀念，这种情感在日落时分显得尤为深沉。
整首诗通过对自然风光、历史遗迹以及个人情感的描绘，构建了一幅流动着时间和空间变化的画卷。诗人以其深厚的情感和高超的艺术造诣，将自己的居游生活与古今之变融为一体，展现了一个充满诗意的世界。
