这首诗描绘了鸣沙山与月牙泉的自然景观，以及对历史与传说的追忆。诗人通过细腻的笔触，展现了鸣沙山独特的自然现象——沙鸣，以及月牙泉的清澈与宁静。诗中融合了历史的痕迹与神话的色彩，如汉武帝时的天马故事，以及对古代神灵力量的想象。
首句“敦煌城南山鸣沙”，点明地点，引出鸣沙山这一奇特景观。接着，“中有大泉古渥洼”描述了月牙泉的存在，其古老而神秘的气息跃然纸上。“后人好古浑不识，但从形似名月牙”，表达了对现代人未能深刻理解古代文化与自然现象的感慨。“或为语言偶相类，听随世俗讹传讹”，指出了一些误解和误传，强调了真实与真相的重要性。
“我稽志乘分两处，古碑何地重摩挲？”表达了对历史文献和古迹的重视，希望深入研究以揭示真相。“参戎马公偏好道，茸修古庙山之阿”，提到一位喜好古道的参戎马公，他可能在维护和弘扬这些文化遗产。“约日驱车同访胜，一泓清漪月钩斜”，预示了一次探寻之旅，期待发现更多关于这片土地的故事。
“堆沙四面风卷起，人来坐坠寂无哗”，描绘了鸣沙山的独特景象，风吹动沙丘，却并未引起喧哗，展现出一种静谧之美。“忽闻沙里殷殷响，声似渔阳鼓掺过”，突然间，沙中传来沉闷的声音，仿佛渔阳鼓声穿越时空而来，增添了神秘感。“人道神灵不可测，英物未许人搜罗”，暗示了这片土地上可能隐藏着超乎寻常的力量或秘密。
最后，“汉武当年产天马，万晨沙场战马多”，将话题拉回历史，提及汉武帝时期与战马相关的辉煌时刻。“何如今日成陈迹，沙不扬尘水不波”，感叹时间的流逝，昔日的辉煌已成过去，但自然的美依然存在。“渥洼渥洼是与否，我还作我鸣沙山下月牙歌”，以疑问结尾，表达了对自然与历史的深思，同时也以诗歌的形式纪念这片土地的美丽与神秘。
