这首诗描绘了钱塘（今杭州）一带的历史沧桑和自然景色，以及诗人对时局的感慨。首句"郁郁东南旺气浮"，以生动的笔触展现了江南地区的繁荣气象。"吴争越战几春秋"则暗示了历史上吴国与越国之间的纷争，体现了历史的厚重感。
"一阳柳色浑无恙，五月荷花半是愁"，通过对柳树和荷花的描绘，表达了诗人对和平的向往和对历史变迁中人事无常的哀愁。"一阳"指春天，柳色青翠，寓意生机盎然；"五月荷花半是愁"则寓言了繁华背后可能隐藏的哀伤。
"隆替且容吾辈老，英雄都付此江流"，诗人感叹世事兴衰，个人也在岁月中老去，而那些曾经的英雄事迹都随江水流逝，成为历史的记忆。
最后两句"中原苦被淮山隔，莫向西风更倚楼"，诗人表达了对中原地区长期受阻隔的忧虑，以及对远离政治中心的无奈，劝告自己不要过多地沉溺于对过去的追忆，应面对现实。
整体来看，这首诗情感深沉，寓言丰富，展现了蔡槃作为宋代文人对历史、自然和人生的独特感悟。
