这首诗描绘了登临齐云楼所见的壮丽景色与深沉感慨。首联“飞楼缥缈瞰吴邦，表里江湖自一方”以“飞楼”起笔，形象地描绘了齐云楼的高耸与壮观，俯瞰整个吴地，展现了楼阁与周围广阔水域的和谐统一。颔联“曲槛高窗云细薄，落霞孤鹜水苍茫”进一步细腻地刻画了楼内景致与外部风光，通过“曲槛”、“高窗”与“云细薄”等意象，营造出一种超脱尘世的意境，而“落霞孤鹜”则勾勒出一幅宁静而富有动态美的画面，水天一色，苍茫无垠。
颈联“固知兴废因时有，独觉江山共古长”转而抒发对历史变迁与自然永恒的思考，表达了诗人对时间流转、世事更迭的深刻理解，同时也对自然山水的长久存在表示了敬畏之情。尾联“回首中原正愁思，不堪残日半规黄”则将思绪拉回现实，面对中原大地的愁绪，感叹夕阳西下，时光荏苒，表达了诗人内心的忧国忧民之情和对美好时光的留恋。
整体而言，这首诗通过描绘齐云楼的壮丽景象和诗人登楼所感，巧妙地融合了自然景观与人文情感，展现了宋代文人对于宇宙、历史与个人命运的深刻思考，具有较高的艺术价值和文化内涵。
