这首诗描绘了一幅新年将至、人们喜庆的场景。"凤烛星球初试灯"中，"凤烛"指的是装饰华美的灯笼，而"星球"则是灯中的光芒，这两词构成了一种精致而又璀璨的意象，展现了节日里的繁华与喜悦。"冰轮碾破碧棱层"则形容月亮明净，如同冰清玉洁的轮廓，从云层中探出，给人一种清冷而深远的美感。
诗人通过"来宵虽道十分满，未必胜如此夜明"表达了对当前时刻的珍视与满足。这里的"来宵"指的是即将到来的夜晚，而"十分满"则是对节日气氛的肯定，但随之而来的"未必胜如此夜明"却又表现出诗人对眼前这一刻的特别留恋和珍视，似乎在说，即便未来有更好的时光，也难以超越当前这份明媚与满足。
接着的"留上客，换瑶觥"则是请留住来访的宾客，与之共度佳节，而"换瑶觥"可能指的是用贵重的酒杯举杯庆祝。"任教楼外晓参横"中，"任教"有放纵、随意的意味，而"楼外晓参横"则描绘了清晨日光斜照在楼宇之上的景象，给人一种悠闲自得的感觉。
最后两句"春风从旧偏怜我，那更姮娥是故人"中，"春风从旧"表现出春天的气息依然如旧，而"偏怜我"则透露出诗人对这份春意的独特情感。"那更姮娥是故人"中的"姮娥"指的是月亮，而这里则用来比喻那些旧友或过去的美好时光，表达了诗人对于往昔的怀念之情。
整首诗通过对节日氛围的细腻描绘和个人情感的抒发，展现了一幅充满喜庆与温馨、又不失深远怀旧的情景。
