这首诗描绘了一幅宁静而雅致的隐居画面。"峣榭水中央"写出了南湖台的位置，位于湖心岛上，环境清幽。"兹为隐遁乡"表达了诗人对这里的理想化生活态度，希望借此远离尘嚣。"小园香寂寂"，通过"香"字暗示了园中花木繁盛，早晨的静谧更显其幽深。
"一派晓泱泱"描绘了湖面在清晨的广阔与平静，"泱泱"二字形象地传达出水波荡漾的动态美。"烟草碧弥岸"，烟草青翠满岸，色彩鲜明，增添了生机。"霜桃红压墙"则以红色的霜桃映衬着白色的墙壁，形成鲜明对比，富有视觉冲击力。
最后两句"鸱夷倘在此，未必入沧浪"，诗人借典故表达了自己的心境。"鸱夷"泛指舟船，这里暗指隐居生活。"沧浪"出自《楚辞·渔父》中的"沧浪之水清兮，可以濯吾缨；沧浪之水浊兮，可以濯吾足"，象征着污浊的世俗。诗人说如果真的在此处隐居，或许就不会像渔父那样坚决地避开尘世纷扰，流露出一种矛盾又向往的心境。
总的来说，这是一首寓情于景，寄寓隐逸情怀的山水诗，展现了诗人对理想生活的向往和对现实的微妙态度。
