这首诗描绘了一个中秋节的夜晚，诗人在凤凰台上举杯畅饮，享受着月色与音乐的双重美景。"天上十分月，人间一半秋"两句，通过对比手法，生动地表达了中秋时节明亮皎洁的月光和丰收的季节氛围，其中“十分”形容月亮的程度，既是数量上的满分，也隐喻着诗人心中的满足与喜悦。
"笙歌传小寨，灯火认层楼"两句，则描绘了夜晚音乐与灯光交织出的温馨画面。“笙歌”即古代的乐器和歌声，"小寨"可能是指诗人所处的环境，是一个不大的聚会地点。"灯火认层楼"则展现了一种层次分明、错落有致的建筑光影效果，让人仿佛能够听见音乐与夜色交融的声音。
接着，"酒怕初斟满，棋欣未了收"两句，表达了诗人享受美好时光的心情。"酒怕初斟满"意味着刚倒满的酒尚未饮用，表现出一种期待和享乐即将开始的氛围。而"棋欣未了收"则透露出诗人对下棋的热爱，即使游戏还未结束，但已经充分享受其中的快乐。
最后，"分明浑似水，只是欠双鸥"两句，通过水与鸥（一种水鸟）的比喻，抒写了夜晚月光下的宁静美好。"分明浑似水"形容的是月色如同清澈的流水，既平静又透明。而"只是欠双鸥"则表达了一种微小的遗憾，即便是这样完美的景致，也只能在缺少了那对鸥鸟的和谐共鸣中获得完整。
这首诗通过细腻的意象描绘，展现了诗人对中秋佳节的深情寄托，以及他在这样的夜晚所体验到的美好与宁静。
