这首诗以历史为题材，通过描绘五龙争斗的生动画面，寓言性地展现了南北朝时期的历史变迁。"五龙如虎斗方酣"形象地刻画了当时群雄割据、战乱不断的场景，而"胜负兵家已共参"则暗示了战争的结果难以预料，胜负交织。
接下来，诗人将视线转向历史的长河，"百战河山归代北"描述北方政权的崛起和南方的失守，"六朝金粉艳江南"则以繁华富庶的江南与衰败的北方形成鲜明对比，暗示了政权更迭带来的社会风貌变化。
"临轩有例开齐、宋"暗指历代帝王的兴衰，"亡国无端误释、聃"则批评了统治者对于道家哲学的误用，未能以明智之策治理国家。最后，诗人以"莫道金陵王气尽"表达对历史轮回的深沉感慨，"隋宫芳草亦毵毵"以隋朝宫殿荒芜的景象，寓意即便曾经强大的王朝也难逃衰败的命运。
整体来看，这首诗以咏史的方式，寓言性强，语言凝练，表达了对历史兴衰的深刻反思。
