这首词描绘了一幅秋日湖景图。"湖上秋深藕叶黄"写出了湖面上秋意渐浓，荷叶已由翠绿转为黄色，显露出季节的变迁。"清霜销瘦损垂杨"则通过描写经霜后的柳树显得憔悴，进一步渲染了秋天的萧瑟气氛。
"洲嘴嫩沙斜照暖，睡鸳鸯"描绘了洲头沙滩在夕阳下显得温暖，而鸳鸯在这样的环境中悠闲地沉睡，画面宁静而和谐。然而，"红粉莲娃何处在"一句引入了对往昔美好时光的怀念，暗示着主人公对某位女子的思念。
"西风不为管馀香"借西风不再吹送莲花的香气，表达了对逝去美好事物的惋惜。最后，"今夜月明闻水调，断人肠"以月夜中传来凄凉的乐曲，勾起了无尽的愁绪，直击人心，令人悲从中来。
整体来看，贺铸在这首词中巧妙地运用了秋景和人物情感的交融，展现出一种淡淡的哀愁和怀旧之情。
