此诗描绘了一幅秋日乘舟游水，与友共饮的雅致场景。诗人张孝祥以细腻的笔触，展现了九月时节，扁舟顺流而下的自在与惬意。"九月扁舟下水风"，开篇即营造出一种清幽脱俗的氛围，仿佛读者已随诗人一同沉浸于自然之中。
"一尊佳处与君同"，点明了与友人共享美酒的欢愉时刻，"佳处"二字不仅指所饮之酒的醇美，更暗含了与知己共赏美景的愉悦。"眼高四海氛尘外，诗在千山紫翠中"，这两句诗意境开阔，表达了诗人超越世俗的高远志趣，以及对自然美景的深深热爱，将诗情画意融入山水之间。
"倾坐只惊谈麈白，踏筵不怕舞衫红"，通过生动的细节描写，展现了诗人与友人畅谈的热烈场面，以及不拘小节的豪放性格。"倾坐"形容交谈之投入，"谈麈白"借指谈话内容丰富，"踏筵不怕舞衫红"则体现了诗人面对欢宴时的洒脱与自信。
最后两句"楼头今古无穷事，醉倚胡床月满空"，将思绪引向历史与未来的无限遐想，楼头见证了无数岁月的更迭，而诗人此刻，醉卧胡床，任由月光洒满四周，既是对过往的感慨，也是对未来美好期许的寄托。整首诗情感饱满，意境深远，充分展现了宋代文人的风雅与情怀。
